Analyse
Vodafone Group 15 jaar geleden - maandag 18 november 2002

VODAFONE GROUP - Resultaten eerste halfjaar 2002/03 beter dan verwacht

SECTOR: telecomoperatoren
BEURS: Londen
KOERS: 115,50 pence
RISICO: **

De nummer 1 in mobilofonie heeft voor de eerste helft (01/04-30/09) van het boekjaar 2002/03 beter dan verwachte resultaten gepubliceerd. Terwijl de omzet (op vergelijkbare basis) met 8 % steeg, bleef het courant+ verlies beperkt tot 6,75 pence per aandeel (-7,37 p. een jaar eerder). Vodafone is zijn doelstellingen qua groei en verbetering van de rendabiliteit aan het waar maken dankzij een goede kostenbeheersing en de strategie om zich toe te spitsen op klanten met een hoge toegevoegde waarde. Japan neemt op het vlak van de rendabiliteit het voortouw en "datatransfer" genereert er al meer dan 20 % van de omzet, een cijfer dat tegen 2004 in heel de groep zou moeten bereikt worden. De groep heeft nu ook de beschikking over voldoende liquiditeiten om haar schulden sneller dan gepland af te bouwen. Om een optimaal gebruik te maken van schaalvoordelen, investeert ze in geografische expansie en wil ze de hand leggen op Cegetel. Ze ligt daarover in de clinch met Vivendi, maar is niet bereid een zotte prijs te betalen. Mislukt deze overname, dan zal Vodafone zijn liquiditeiten naar alle waarschijnlijkheid gebruiken om eigen aandelen te kopen of om het dividend op te trekken. Ondanks de goed doordachte strategie is de winstgroei niet verzekerd, m.n. wegens de onzekerheid rond de UMTS. We hebben onze prognoses voorzichtig opgetrokken : voor 2002-03 verwachten we nu een courant verlies van 15,2 pence per aandeel (-15,4 p. voordien) en voor het volgende boekjaar ramen we het verlies op 14 pence (15,8 p. voordien). Het aandeel is correct gewaardeerd. Houden.

VODAFONE GROUP(in pence)

De markt reageerde opgetogen op de halfjaarresultaten, maar wij blijven voorzichtig. Houden.

Deel dit artikel