Analyse
Interbrew 15 jaar geleden - maandag 4 november 2002

INTERBREW - Kwartaalresultaten iets beter dan verwacht

SECTOR: drank
BEURS: Brussel
KOERS: 22,20 EUR
RISICO: **

De kwartaalresultaten van Interbrew liggen iets hoger dan verwacht. De aan- en verkopen van activa van de voorbije maanden niet meegerekend, groeide de omzet in de eerste 9 maanden van het jaar met 5,2 %, terwijl het bedrijfsresultaat vóór afschrijvingen met 5,7 % steeg. Maar als Interbrew op zijn verzadigde afzetmarkten effectief een winstgroei van meer dan 10 % wil bereiken, moet het bedrijf spoed zetten achter de integratie van zijn aanwinsten in Europa en in de VS. Welnu, de integratie van Beck's in zijn Amerikaanse distributienet ligt nog altijd stil. Wat de groeilanden betreft, stijgt de verkoop in Kroatië, Hongarije en Tsjechië maar is de situatie in Rusland problematisch. De Russische dochter Sun Interbrew verloor marktaandeel als gevolg van de vertraging in de omschakeling naar blikjes en plastic flessen. Wij denken overigens dat haar zwakke rentabiliteit ook te wijten is aan haar weinig doeltreffende distributienetwerk. Interbrew mag dan wel nummer 2 zijn in deze regio, toch blijft zijn positie kwetsbaar op deze erg versnipperde markt. Gezien de goede kwartaalresultaten hebben wij onze raming van de courante winst per aandeel voor 2002 en 2003 lichtjes verhoogd van 1,02 EUR en 1,43 EUR naar 1,08 EUR en 1,47 EUR. Interbrew heeft echter nog veel werk voor de boeg om zijn activiteiten in de verschillende regio's doeltreffender te maken. Vermits wij nog steeds achter de strategie van Interbrew staan die gebaseerd is op een uitgebreid assortiment lokale bieren, mag u dit dure aandeel houden voor de lange termijn.

INTERBREW (en EUR)

Il faudra encore du temps avant que la filiale russe réponde aux attentes. Conserver.

Deel dit artikel