Analyse
Corus 15 jaar geleden - maandag 18 november 2002

CORUS - Fusie met CSN afgeblazen + winstwaarschuwing voor 2002

SECTOR: staal
BEURS: Londen
KOERS: 27 pence
RISICO: ***

Corus overviel de markt met het nieuws dat de fusie met het Braziliaanse CSN niet doorgaat wegens de onbestendigheid van de real en de onzekere marktomstandigheden, factoren die nochtans sinds maanden bekend waren. Dit nieuws vervult ons met gemengde gevoelens. Enerzijds "ontsnapt" Corus aan een ingewikkelde operatie en aan de zware schuldenlast van de Braziliaanse groep. Anderzijds ontzegt de Brits-Nederlandse groep zich de toegang tot een goedkope bron van ijzererts en ziet ze af van niet onaardige besparingen (geschat op 5 pence per aandeel vanaf 2005). Ondertussen heeft Corus het niet makkelijk. De Britse thuismarkt draait minder goed dan verwacht en het dure pond belemmert de uitvoer naar de eurozone. De groep heeft blijkbaar moeite om haar rendabiliteit te verbeteren en nu de fusie met CSN afgeblazen is, zullen er nieuwe besparingsmaatregelen moeten komen, wat niet van een leien dakje zal verlopen (vakbonden, nieuwe organisatie...). De groep heeft in ieder geval al gewaarschuwd dat de tweede jaarhelft opnieuw met bedrijfsverlies+ zal afsluiten in plaats van met de verhoopte winst. We hebben onze raming voor het lopende boekjaar verlaagd tot een verlies van -10 pence per aandeel (voordien nulresultaat). Voor 2003 tippen we, rekening houdend met de verkoop van de aluminiumafdeling (die ca. 10 pence per aandeel zou opbrengen) op een winst van 14 pence. Hoewel het aandeel goedkoop is, zijn we geen koper. Houden, maar voor aankoop geven we de voorkeur aan Arcelor.

CORUS (in pence)

De winstwaarschuwing en het afblazen van de fusie in Braziliƫ sloegen de koers k.o. Houden.

Deel dit artikel