Analyse
Alcatel 15 jaar geleden - maandag 4 november 2002

ALCATEL - Resultaten derde kwartaal - Alcatel houdt goed stand

SECTOR: spitstechnologie
BEURS: Parijs
KOERS: 5,11 EUR
RISICO: ****

Ondanks een sombere markt houdt Alcatel stand. De fabrikant van telecomuitrustingen is er opnieuw in geslaagd zijn productiekosten te verlagen dankzij het doeltreffende herstructureringsprogramma en zo de daling van de rentabiliteit af te remmen. Bovendien maakten het vlottere incasseren van kredieten toegestaan aan klanten en de vermindering van de voorraden het mogelijk de schuldenlast voor het 5de opeenvolgende kwartaal te verlagen. De vrees voor zware financiële problemen neemt af, al zijn alle risico's nog niet verdwenen. Ten eerste zal de vlottere kredietinning niet eeuwig duren. Ten tweede is de door het management in het vooruitzicht gestelde verbetering in het vierde kwartaal vooral seizoensgebonden. De val van de verkoop in dit 3de kwartaal, met name in de glasvezels, was immers zwaarder dan verwacht (- 39 % tegenover 2001 en – 19 % tegenover het kwartaal voordien). De kwartaalresultaten van de groep waren dan ook lager dan verwacht met een courante verlies per aandeel van 1,78 EUR op 9 maanden en de aanleg van grotere provisies voor klantenkredieten. De directie lijkt goed om te gaan met de crisis van de telecommarkt maar die is nog niet afgelopen. Wij voorzien een courant e verlies  per aandeel van 2,17 EUR in 2002 (tegenover 1,44 voordien) en behouden onze raming voor 2003 op een verlies per aandeel van 0,30 EUR. Het aandeel is correct gewaardeerd maar het risico dat de markt nog dieper wegzakt, blijft te hoog om een aankoop te overwegen. Houden.

ALCATEL (en EUR)

Le groupe gère bien la crise mais les perspectives du secteur restent très incertaines. Conserver.

Deel dit artikel