Analyse
Novartis 15 jaar geleden - maandag 21 oktober 2002

NOVARTIS - Résultaten 3e kwartaal; winstprognoses verlaagd

SECTOR: gezondheid en farma
BEURS: Zurich
KOERS: 56,50 CHF
RISICO: **

Omwille van het negatieve effect van de stijging van de Zwitserse frank tegenover de dollar en de yen is de omzet van Novartis in het derde kwartaal met 2 % gedaald (+10 % zonder wisselkoerseffecten). Dankzij de toename van de rendabiliteit steeg de winst per aandeel met 8 % tot 0,71 CHF. Ondertussen heeft de groep aangekondigd dat de afdeling levensmiddelen en dranken (o.m. Ovomaltine) zopas verkocht werd voor 400 miljoen CHF, een o.i. correcte prijs. Voor de divisies dieetvoeding (Céréal, Gerblé...) en sportdranken (Isostar...) wordt eveneens een koper gezocht. De terugkeer van Novartis naar de farma zal de rendabiliteit ten goede komen (hogere winstmarges) en bovendien kan de opbrengst van de verkopen gebruikt worden om de reeds interessante pijplijn (geneesmiddelen in wording) te verstevigen of om investeringen in het generische segment te financieren. In dat kader wil de Zwitserse groep een bod doen op Lek, een Sloveens fabrikant van generische middelen. Zopas heeft Novartis zijn bod licht verhoogd, maar de prijs lijkt ons nog altijd correct. Omdat de financiële inkomsten (uit beleggingen) tegenvallen en omdat het management verwacht dat de bedrijfsmarges + volgend jaar lichtjes zullen inkrimpen wegens hogere R&D- en marketingkosten hebben we onze winstramingen teruggeschroefd, van 3 naar 2,95 CHF per aandeel voor 2002 en van 3,39 naar 3,2 CHF voor 2003. Het aandeel is ondertussen te duur geworden om te kopen. Houden.

NOVARTIS (in CHF)

Novartis blijft zich verder toespitsten op zijn farmaceutische activiteiten. Houden.

Deel dit artikel