Analyse
SES 15 jaar geleden - maandag 30 september 2002

SES - Halfjaarresultaten

SECTOR: spitstechnologie
BEURS: Luxemburg
KOERS: 5,10 EUR
RISICO: **

SES Global, actief in communicatiesatellieten en vooral bekend van het systeem Astra voor het uitzenden van radio- en televisieprogramma's en multimedia, zal 2002 met een stuk minder winst per aandeel afsluiten dan vorig jaar. Dat is ten minste wat wij uit de halfjaarresultaten afleiden : de omzet (buiten overnames en verkopen) daalde met 2,6 %, de winst per aandeel met 50 %. Oorzaken, de zwakke conjunctuur, maar vooral de (o.i. te duur betaalde) overname van de satellietoperator Americom die een forse stijging van de afschrijvingen met zich bracht en het aantal aandelen sterk deed toenemen (acquisitie betaald met nieuwe aandelen). Strategisch gezien vinden wij de overname (waarvan de integratie goed vlot), een goede zaak. Ze maakt SES Global tot nummer één van zijn sector, wat de groep in staat moet stellen om volop te profiteren als het economisch herstel zich doorzet en de mediagroepen dankzij betere reclame-inkomsten weer meer kunnen investeren. Ondertussen zal SES dat dankzij zijn langetermijncontracten over een regelmatige inkomstenstroom beschikt, ook 2003 zonder al te veel kleerscheuren doorkomen, ondanks de zwakke conjunctuur en de problemen van de betaalzenders. We ramen de winst per aandeel voor dit en volgend jaar op 0,42 en 0,49 EUR per aandeel (0,69 EUR in 2001). We blijven vertrouwen in SES dat relatief weinig schulden heeft dankzij zijn rendabele business. Maar op korte termijn blijft de markt moeilijk en weegt de zware overname op de winst. Maar de introductie op de beurs van New York is nog niet aan de orde en daardoor blijft het aandeel weinig liquide. Het aandeel is goedkoop. Houden.

SES (in EUR)

Het slechte beursklimaat liet ook bij SES sporen na, maar wij blijven vertrouwen in de toekomst. Houden.

Deel dit artikel