Analyse
ICI 15 jaar geleden - maandag 30 september 2002

ICI - Verkoop Synetix; advies van houden naar verkopen

SECTOR: chemie
BEURS: Londen
KOERS: 214,50 pence
RISICO: ****

ICI is erin geslaagd om voor dochter Synetix, gespecialiseerd in katalysatoren, een goede prijs te bekomen. De verkoop van deze niet-strategische activiteit is de laatste operatie in het kader van het plan om haar activiteiten te stroomlijnen en haar schulden te verminderen. Met de opbrengst van de kapitaalverhoging van februari laatstleden, de cash (1/3 van de verkoopprijs, de rest wordt volgend jaar betaald) uit de verkoop van de participatie in Huntsmann en nu de verkoop van Synetix is de schuldenlast t.o.v. eind 2001 inderdaad met een derde gedaald. Dat neemt niet weg dat hij nog altijd veel te hoog is. Het is dus niet uitgesloten dat ICI op termijn nog een kapitaalverhoging doorvoert (die de winst per aandeel verder zou doen verwateren), of zich genoodzaakt ziet om strategische activiteiten in de etalage te zetten. Overigens heeft de groep haar winstvooruitzichten voor dit jaar neerwaarts herzien wegens (ondertussen opgeloste) productieproblemen bij dochter Quest (geurstoffen en parfums) die bijna 20 % van de bedrijfswinst genereert. Veel verontrustender vinden wij het feit dat Quest de verkoop van zijn parfums in het tweede kwartaal met 7 % zag terugvallen. Aangezien zijn concurrenten het een stuk beter deden, kan dit erop wijzen dat Quest marktaandeel verliest. Door zijn penibele financiële situatie riskeert ICI zijn concurrentiepositie verder te zien afbrokkelen (geen zware investeringen, geen overnames voor Quest dat bij de concentratie van de sector op een zijspoor dreigt terecht te komen). Weinig toekomstmuziek dus. Volgens ons verkoopt u dit correct gewaardeerde aandeel best.

ICI (in pence)

Ondanks de gedane inspanningen zal de zwakke financiële situatie de groei beknotten. Verkopen.

Deel dit artikel