Analyse
Telefonica 16 jaar geleden - maandag 29 juli 2002

TELEFONICA - bevriest UMTS-projecten in verschillende landen

SECTOR: telecomoperatoren
BEURS: Madrid
KOERS: 9,79 EUR
RISICO: **

Telefonoca bevriest zijn UMTS-projecten in Duitsland, Oostenrijk, ItaliĆ« en Zwitserland. De zware uitzonderlijke lasten die daarvan het gevolg zijn, zullen de resultaten dit jaar ongetwijfeld in het rood doen duiken, maar volgens ons is het een wijze beslissing. Gezien haar ongunstige positie tegenover de concurrentie zou het voor de groep waarschijnlijk een schier onmogelijke opgave geweest zijn om in die landen met winst te draaien. Bovendien zal het geld dat niet in die projecten gepompt wordt, kunnen gebruikt worden om de schulden af te bouwen (die op een jaar tijd met 17 % daalden) en om het lot van de aandeelhouders te verbeteren. Wat het eerste semester betreft, dat werd eens te meer gedomineerd door de moeilijkheden in Latijns-Amerika waar de omzet met 23,3 % terugviel. Per saldo zijn zowel de omzet als het bedrijfsresultaat+ van de groep met 4,4 % gedaald, maar bij gelijkblijvende groepsstructuur en zonder wisselkoerseffecten komen die cijfers op resp. +4,1 en +4,5 % uit. Telefonica plooit zich terug op zijn sterke punten, Spanje waar een oplossing moet gevonden worden voor het feit dat de markt verzadigd geraakt, en Latijns-Amerika dat nog een mooi groeipotentieel heeft ondanks de huidige problemen. We verhogen onze ramingen van de courante + winst voor 2002 van 0,38 naar 0,48 EUR per aandeel en voor 2003 van 0,49 naar 0,68 EUR. Het aandeel is correct gewaardeerd. Houden.

TELEFONICA (in EUR)

Met het bevriezen van zijn Europese ambities hoopt Telefonica de koers op te peppen. Houden.

Deel dit artikel