Analyse
Ubizen 15 jaar geleden - maandag 17 juni 2002

UBIZEN - de twijfels rond de overname van Adhersis blijven bestaan

· Netwerkbeveiliging

· Nasdaq Europe

· 3,33 EUR

Het optimisme rond het Belgische netwerkbeveiligingsbedrijf Ubizen is opnieuw de kop ingedrukt. In het eerste kwartaal - afgesloten op 31 december 2001- boekte Ubizen voor het eerst een bruto operationele winst en dat was zeer bemoedigend. De resultaten voor het tweede kwartaal zijn sterk gekleurd door het zopas in de consolidatiekring opgenomen Adhersis, een Frans IT-bedrijf dat vooral netwerken van KMO's beveiligt. De geconsolideerde verkopen van Ubizen kwamen uit op 30,8 miljoen EUR, 13 % meer dan in het eerste kwartaal. Zonder Adhersis zou de omzet echter met 14 % gedaald zijn tot 23,3 miljoen EUR. Ubizen bleef dus onder de verwachtingen en het aandeel kreeg dan ook een afstraffing. Boosdoeners waren de lagere verkoopcijfers van software, en niet enkel van de in huis ontwikkelde producten. De slechte resultaten van Check Point Software en diverse Amerikaanse sectorgenoten – die via Ubizen hun producten aan de man brengen – hadden eveneens een negatieve impact op de omzetevolutie. De belegger kon ook weinig begrip opbrengen voor de operationele verliezen van het tweede kwartaal, die vooral te maken hadden met de veel zwaardere kostenstructuur als gevolg van de integratie van Adhersis. De kosten voor verkoop en marketing, bijvoorbeeld, liggen nu dubbel zo hoog als in vorig kwartaal en de administratiekosten zijn met meer dan de helft toegenomen. Veel synergieën worden bovendien niet verwacht van de overname en besparingen staan momenteel niet op het progamma. Dat betekent dat enkel omzetgroei voor meer winst kan zorgen, maar in het huidige negatieve investeringsklimaat wordt dat moeilijk. En daar wringt net het schoentje. Een tegenvallende omzet legt een zware hypotheek op de toekomstige winstgroei van Ubizen, want door de overname van Adhersis zijn niet enkel de kosten verzwaard, maar ook de schulden toegenomen.

We blijven twijfels hebben bij de overname van Adhersis. NIET KOPEN. 
 

EVOLUTIE UBIZEN IN EUR

 

Deel dit artikel