Analyse
Real Software 15 jaar geleden - dinsdag 21 mei 2002

REAL SOFTWARE - Kwartaalresultaten

Terwijl Real Software (RS; 4,31 EUR) oorspronkelijk op een groei van 5 % mikte voor gans 2002, zou de omzet in het eerste kwartaal met zowat 4 % ingekrompen zijn. Goed nieuws was wel dat de winstmarges iets hoger lagen dan in dezelfde periode van vorig jaar, een gevolg van de goede kostenbeheersing en de vrij hoge gemiddelde bezettingsgraad van de consulenten, en van de reorganisatie die geleidelijk ingevoerd wordt (en waarbij de activiteiten in 4 divisies ondergebracht worden). Het courante* resultaat is nog wel negatief (-0,65 EUR per aandeel), maar t.o.v. een jaar geleden is er beterschap o.m. dankzij de lagere financiële lasten na de schuldherschikking. De groep lijkt dus op weg naar een turn-around. De directie heeft overigens haar prognoses voor dit jaar een fractie opgetrokken. Ze mikt nu op een courant verlies van 0,24 EUR per aandeel (ná goodwillafschrijvingen). Dat lijkt ons erg voorzichtig. Ervan uitgaande dat de omzet dezelfde evolutie zal volgen als de markt (een inkrimping met zowat 5 %) ramen wij het verlies voor dit jaar op 0,15 EUR per aandeel. RS heeft zijn hachelijke financiële situatie (negatief eigen vermogen, zware schulden) dan wel overleefd, op operationeel vlak is er nog heel wat werk aan de winkel: fusie van de Belgische vestigingen, integratie van de verschillende dochters in de vier afdelingen, ontwikkeling en commercialisering van nieuwe producten... Bovendien zal de winst per aandeel de komende jaren flink verwateren door de sterke toename (+26 %) van het aantal aandelen tussen dit en 2006. We laten dit correct gewaardeerde aandeel dan ook links liggen.

REAL SOFTWARE (in EUR)

Nu een financieel fiasco afgewend is, moet RS zich dringend op operationeel vlak gaan bewijzen. Niet kopen.

Deel dit artikel