Analyse
Electrabel 15 jaar geleden - maandag 11 maart 2002

ELECTRABEL - Resultaten 2001

Electrabel (224,80 EUR) zag zijn totale omzet in 2001 met 49,6 % toenemen. Als men geen rekening houdt met de tradingactiviteiten (aan/verkoop van energie) bedraagt de stijging 12 %. De winst is met 5 % gedaald tot 14,75 EUR per aandeel. In België had de groep af te rekenen met tariefverlagingen en een stijging van de brandstofprijzen en In Nederland (waar Electrabels marktaandeel 20 % bedraagt) met technische problemen en met een verdere daling van de elektriciteitsprijzen onder druk van de liberalisering van de markt.

In 2002 zouden de marges verder afbrokkelen ondanks de eerste positieve gevolgen van het besparingsprogramma : in België zijn nieuwe tariefverminderingen doorgevoerd (vanaf 01/01) of gepland (01/07), de Belgische markt is voor 52 % geliberaliseerd (42 % in 2001) en in Nederland blijven de marges onder druk. We verwachten voor dit jaar 14,47 EUR winst per aandeel, voordat hij in 2003 opveert tot 15,67 EUR dankzij de daling van de afschrijvingen van de kerncentrales. Met 4,56 % ligt het dividendrendement erg hoog en Electrabel vertrouwt op de voortzetting van deze politiek waarvan hoofdaandeelhouder Suez (via Tractebel) de eerste begunstigde is. Maar we vragen ons af of Electrabel niet meer baat zou hebben bij een verlaging van het dividend zodat een groter deel van de winst in zijn Europese uitbouw kan geïnvesteerd worden. Zeker, de geldstroom richting Suez zou afnemen, maar zou de Franse groep niet van de koersbaisse die daarop zou volgen profiteren om de Belgische groep volledig in te pikken ?. Spijtig voor de kleine aandeelhouders… Het aandeel is goedkoop. Houden, maar niet kopen.

 ELECTRABEL (in EUR)

Hoge dividenden ondersteunen de koers, maar een hausse zit er gezien de liberalisering niet in. Houden.

 

 

Deel dit artikel