Analyse
AGF 16 jaar geleden - maandag 11 maart 2002

AGF - Resultaten 2001

De Franse verzekeringsgroep AGF (55,45 EUR), dochter van het Duitse Allianz, heeft met een winst per aandeel van 4,27 EUR (-14,1 %) in 2001 iets beter gepresteerd dan verwacht. Terwijl de winst van de tak niet-leven met 16,3 % achteruit boerde (provisies i.v.m. de ontploffing van de AZF-fabriek, faillissementen, de Argentijnse crisis), pakte de tak persoonsverzekeringen (leven, gezondheid uit met een stijging met 29,7 %. Dat de winstdaling op groepsniveau beperkt bleef is te danken aan het feit dat de nieuwe directie ervoor zorgde dat Amerikaanse bedrijven (Enron, Global Crossing, K-Mart) aanmerkelijk minder impact hadden op de resultaten en dat de impact van de aandelenmarkten op de beleggingsproducten met 20 % verminderde. Nu de groep sinds de overname door Allianz in 1998 beperkt is in haar geografische expansie, tracht ze haar rendabiliteit op te krikken door zich te concentreren op haar sleutelactiviteit (persoonsverzekeringen) en op enkele specifieke producten zoals krediet- en bijstandsverzekeringen, o.m. via de uitwisseling van activiteiten met haar hoofdaandeelhouder. Zo is ze dankzij de fusie van haar dochter Euler met Herm├Ęs uit de Allianz-groep de grootste kredietverzekeraar ter wereld geworden. Anderzijds heeft AGF enkele erg riskante activiteiten naar Allianz doorgespeeld. Tegelijk vermeerdert de groep de partnerships (zoals tussen dochter Mondial Assistance en het Duitse Thomas Cook,

De nieuwe directie buit de band met Allianz ten volle uit, maar versterkt tegelijk haar autonomie door zich op andere domeinen te concentreren. Volgens ons zal de groep dit jaar de beoogde rendabiliteit van 15 % halen. We trekken onze winstprognoses voor 2002 en 2003 op van resp. 5,10 naar 5,15 EUR per aandeel en van 6,60 naar 6,65 EUR. Het aandeel is goedkoop. Koopwaardig.

AGF (in EUR)

De goede strategie van de nieuwe directie moet de koers normaal gezien doen opveren. Kopen.

 

Deel dit artikel