Analyse
ARM Holdings 15 jaar geleden - maandag 11 februari 2002

ARM HOLDINGS - de Brit wordt voortaan beschouwd als een veilige beleggingshaven in een getroffen sector

· Halfgeleiders

· Londen

· 294 pence

In een sector (halfgeleiders) waar de verkopen op jaarbasis met ruim 30 % gedaald zijn en waar herstructureringslasten de norm zijn, wordt de Britse ontwerper van RISC-microprocessoren beschouwd als een « veilige beleggingshaven ». ARM is immers een van de weinige technologiebedrijven die erin geslaagd is de financiële markten niet te ontgoochelen. Meer zelfs, keer op keer overtreft ARM Holdings de marktverwachtingen. Zo ook met de resultaten over het boekjaar 2001. Op jaarbasis zijn de inkomsten met 45 % gestegen tot 146,3 miljoen GBP voor een toename van de winst vóór belastingen met 42 % tot 50,3 miljoen GBP. Deze uitzonderlijke resultaten zijn te danken aan het business model : ARM fabriceert zelf geen chips maar ontwerpt ze voor klanten zoals Intel, Nokia en Texas Instruments. Dit betekent ook dat het niet hoeft te investeren in een duur productie-apparaat en dat het bijgevolg hoge winstmarges kan aanhouden in perioden van cyclische neergang. Maar dat wil niet zeggen dat het 100 % immuun zou zijn tegen het cyclische karakter van zijn sector. Want hoewel zijn producten de facto standaard zijn in de sector van de mobiele telefonie, heeft dit ook als gevolg dat het afhangt van de vraag naar mobiele telefoons. De afname van de vraag in 2001 kon gecompenseerd worden door een toename van verkochte chips in domeinen zoals beeldvorming (digitale camera’s), spelconsoles en beveiliging (smart cards), vandaar de lichte stijging van de royalty-inkomsten met 9 % tegenover 2000.

ARM Holdings is een unieke onderneming die in 2002 opnieuw een groei zou moeten kennen van zowel omzet als winst. Jammer van de te hoge prijs … NIET KOPEN.

EVOLUTIE ARM IN PENCE

 

Deel dit artikel