Analyse
LVMH 16 jaar geleden - maandag 28 januari 2002

LVMH - Omzet 2001 + vooruitzichten 2002

Wij kunnen het optimisme niet delen waarmee de Franse luxegroep LVMH (47,01 EUR) haar resultaten 2001 voorstelde en een beduidend herstel van haar bedrijfsresultaat (vóór financiële en uitzonderlijke resultaten) voor 2002 aankondigde. Ondanks de drie winstwaarschuwingen van oktober en november, blijkt het bedrijfsresultaat over 2001 toch nog lager uit te vallen dan verwacht, en de omzetgroei met 5 % is in hoofdzaak afkomstig van de overnames van eind 2000 en van 2001. In de activiteit Louis Vuitton, de meest rendabele, en in de afdeling Parfum en Cosmetica steeg de omzet wel met 9 % en 8 %, maar in de divisie Wijnen en Geestrijke dranken daalden de inkomsten met 4%, in de tak Uurwerken en Juwelen met 12 % (als gevolg van het stopzetten van de productie en commercialisering van merken van buiten de groep). De Selectieve distributie waarin de afgelopen jaren nochtans zwaar geïnvesteerd werd, realiseerde slechts 5 % meer omzet en zal voor 2001 weer met rode cijfers uitpakken. LVMH heeft trouwens besloten om de Sephora-winkels (cosmetica) in Japan en Duitsland te sluiten. Behalve het tegenvallend omzetcijfer verwachten wij belangrijke waardeverminderingen op activa (na de sluiting van de Sephora-vestigingen) en participaties (in Bouygues en Prost Grand Prix), die de meerwaarde op de participatie in Gucci tot een peulenschil herleiden. Deze uitzonderlijke elementen niet meegerekend, ramen wij de winst voor 2001 op 1,18 EUR per aandeel en voor 2002 op 1,40 EUR. U koopt dit dure aandeel beter niet.

LVMH (in EUR)

We verwachten dat de resultaten over 2001 zullen tegenvallen en dat 2002 een moeilijk jaar wordt. Niet kopen.

Deel dit artikel