Analyse
Pernod Ricard 16 jaar geleden - maandag 12 november 2001

PERNOD-RICARD - resultaten eerste 9 maanden

De Franse groep Pernod-Ricard (75,95 EUR) die nagenoeg uitsluitend actief is in wijnen en sterk alcoholhoudende dranken, zag haar omzet, overnames niet meegerekend, in de eerste negen maanden van het jaar met 6,3 % groeien, tegen 7,2 % in de eerste zes maanden. Aangezien meer dan 80 % van de inkomsten louter en alleen uit Europa afkomstig is, kan de crisis in de VS niet verantwoordelijk gesteld worden. Intussen is de overname van een deel van de alcoholhoudende dranken van Seagram (samen met het Britse Diageo) nog altijd niet rond. De Amerikaanse concurrentiecommissie is immers van oordeel dat Diageo, wereldleider inzake spiritualiën, een te sterke positie krijgt wat rum betreft. Volgens geruchten zou de Britse groep haar beroemde met kokos gearomatiseerde Malibu-rum aan Pernod verkopen. Dat zou voor de Franse groep ontegenzeglijk een buitenkansje zijn omdat ze zo een ander kwaliteitsmerk aan haar portefeuille zou toevoegen. De vraag is welke prijs er zal moeten betaald worden. Er zijn immers meerdere kandidaten. Pernod-Ricard is anderzijds van plan om zich verder terug te trekken uit de bereidingen op basis van vruchten en uit de groothandelsdistributie van dranken (Orangina werd eind oktober definitief verkocht), maar de groep heeft nog altijd enorm veel schulden. Gezien de vertraging van de interne groei hebben we onze ramingen naar beneden herzien. Voor 2001 en 2002 verwachten we een winst vóór uitzonderlijke resultaten van 4,42 en 5,32 EUR per aandeel, tegen resp. 4,70 en 5,52 EUR. Het aandeel is correct gewaardeerd, maar de onzekerheid m.b.t. de prijs van toekomstige overnames houdt ons aan de zijlijn. Niet kopen.

PERNOD-RICARD (in EUR)

In afwachting dat de groep de verkoop van haar niet-strategische activiteiten afrondt, raden we aan niet te kopen.

 

Deel dit artikel