Analyse
Numico 16 jaar geleden - maandag 8 oktober 2001

NUMICO - Winstwaarschuwing

De divisie Kruiden en Vitamines (36 % van de omzet) blijft het zorgenkind van de Nederlandse voedingsmiddelenproducent Numico (24,83 EUR). In het derde kwartaal zag ze de omzet met 14 % terugvallen. Volgens de directie zouden de verkoopcijfers de laatste weken geleden hebben onder de terreuraanslagen in de VS (goed voor 60 % van de groepsomzet), maar volgens ons kan dat niet de enige reden zijn en is het tegenvallende resultaat het gevolg van de scherpe concurrentie in de sector die de prijzen drukt en op de marges weegt. De enige maatregel die Numico tot nu toe nam is het ontslaan van de directie van de betrokken divisie. Over herstelmaatregelen geen woord. Het management heeft zijn groeivooruitzichten voor dit jaar wel neerwaarts bijgesteld. Wij hebben onze winstramingen (uitzonderlijke elementen uitgezonderd) dan ook verlaagd van 1,98  naar 1,86 EUR per aandeel (+ 7,5 % in plaats van de vooropgestelde 14,4 %).
De overnames in de afdeling Kruiden en Vitamines blijken moeilijk te verteren, zeker nu de conjunctuur tegenzit. Numico beschikt over mooie troeven (gekende merken en grote knowhow wat kindervoeding en klinische voeding betreft), maar om geloofwaardig te blijven moet de groep dringend de koe bij de horens vatten (allianties, desinvesteringen…). Het aandeel is goedkoop, maar gezien de onduidelijke strategie, zijn we geen koper. Houden.

NUMICO (in EUR)

De winstwaarschuwing haalde de koers onderuit. Er zijn dringend herstructureringen nodig. Houden.

Deel dit artikel