Analyse
RTL Group 16 jaar geleden - maandag 24 september 2001

RTL GROUP - Ontgoochelende halfjaarresultaten

De halfjaarresultaten van RTL Group (26,50 EUR) waren nog slechter dan verwacht. Terwijl de groep in juni nog waarschuwde dat het bedrijfsresultaat dit jaar zo'n 10 à 15 % lager zou uitvallen, kwam ze nu voor de eerste zes maanden met een daling van 27 % op de proppen. Zonder rekening te houden met de minderwaarde van 14,6 EUR die geboekt werd op het in 2000 overgenomen (en duur betaalde) Britse Pearson TV, komt het verlies op 0,24 EUR per aandeel. Oorzaak : de wereldwijde vertraging van de reclamemarkt, die tegen het einde van het jaar nog eens met 2 à 3% zou inkrimpen, en dit nu de programmakosten van de groep fors oplopen. Zelfs als RTL zijn positie van Europese nummer 1 voor niet-betalende tv gebruikt om de uitzendrechten van sportieve gebeurtenissen en van films te verminderen, zal dat niet volstaan. De groep moet dringend zijn inkomsten gaan diversifiëren (67 % van de omzet afhankelijk van reclame-ontvangsten). De recente investeringen in telewinkelen zijn o.i. peanuts en de doelstelling van de groep om over 2 jaar 40 % van haar omzet te halen uit de diversificatie van de activiteiten, lijkt ons weinig ambitieus. Wij hebben onze winstramingen neerwaarts bijgesteld : voor dit jaar rekenen we op een verlies van 0,29 EUR (voordien 0,26 EUR winst) en voor 2002 hopen we weer op winst (0,15 EUR). De verslapping van de reclamemarkt en de gebrekkige transparantie van de mediawereld kunnen ons niet enthousiast maken voor dit correct gewaardeerde aandeel. Bovendien blijft de liquiditeit beperkt (weinig aandelen in omloop). Niet kopen.

RTL GROUP (in EUR)

Ondanks de sterke koersdaling blijven wij het aandeel afraden.

Deel dit artikel