Analyse
Ontex 16 jaar geleden - dinsdag 5 juni 2001

ONTEX - Omzet eerste 4 maanden + vooruitzichten 2001-06-06

Op basis van de omzet die in de eerste vier maanden van het jaar gerealiseerd werd, laat Ontex (42,50 EUR), specialist van wegwerpproducten voor persoonlijke hygiëne (luiers, tampons…) zijn vooruitzichten voor 2001 ongewijzigd : een omzetgroei met 45 % (hoofdzakelijk dankzij de eind vorig jaar overgenomen Astel en Prod'hygia) en een winstmarge van 8,4 % (7% vorig jaar). Al is het moeilijk om uit de erg summiere mededeling geldige conclusies te halen, toch lijkt Ontex zich eerder voorzichtig op te stellen. De Turkse luierproducent Astel (10 % van de omzet van de groep) schijnt inderdaad goed weerstand te bieden aan de Turkse crisis. Door de dalende koopkracht van de consumenten verliest de groep wel klanten, maar dat wordt gedeeltelijk opgevangen door de komst van nieuwe klanten die luiers van Astel kopen in plaats van de duurdere producten van marktleider Procter & Gamble. Anderzijds is Astel er dankzij de prijsverhoging onmiddellijk na de devaluatie van de lira in geslaagd om zijn winstmarges (die twee keer zo hoog zijn als die van de groep Ontex in haar geheel) op peil te houden. Het Franse Prod'hygia van zijn kant lijkt goed op weg om zijn doelstellingen te halen. De winstmarges moeten volgens ons iets hoger uitkomen dan wat Ontex verwacht, te meer daar de prijs van de pulp, de belangrijkste grondstof, sinds het begin van het jaar al met zo'n 15 % gedaald is en er nog een kleine bijkomende daling verwacht wordt. We laten onze winstraming voor het lopende boekjaar ongewijzigd op 1,33 EUR per aandeel (+ 70 %). Voor 2002 tippen we op 1,99 EUR. De situatie in Turkije lijkt onder controle, al is alle gevaar nog niet geweken. Het aandeel is correct gewaardeerd. Koopwaardig, maar hoger dan gemiddeld risico.

ONTEX (in EUR)

Nu de Turkse situatie bedwongen lijkt, liggen de doelstellingen binnen bereik. Koopwaardig, maar hoog risico.

Deel dit artikel