Analyse
Koramic 16 jaar geleden - maandag 9 april 2001

KORAMIC : Resultaten 2000

De bouwmaterialenfabrikant Koramic (35,75 EUR) verhoogde zijn omzet in 2000 met 28 % (9 % zonder overnames). De winst per aandeel (zonder uitzonderlijke elementen) bedraagt 3,93 EUR. De winstgroei (+ 8,3 %) werd afgeremd door de vele investeringen en overnames (stijging van de financiële lasten, afschrijvingen goodwill) en door een sterke daling van de winstmarges in het 2e halfjaar. Dit is te wijten aan de hogere energiefactuur, aan de moeilijkheden op de Duitse bakstenenmarkt (overcapaciteit) en aan de daling van de winsten in de divisie afwerkingsproducten (zware Italiaanse concurrentie voor vloertegels). Voor 2001 raamt Koramic een omzetgroei van 10 %. Voor de winst blijven wij voorzichtig en voorzien we 4,3 EUR per aandeel. De mogelijke margeverbetering lijkt ons immers erg onzeker. De groep is vol vertrouwen in de gestage groei van de activiteiten in Oost-Europa en van de dakpannenactiviteiten in de Benelux, Frankrijk en Polen, maar de problemen op de Duitse bakstenenmarkt (± 20 % van de omzet) blijven aanslepen en de Amerikaanse marktsituatie (± 12 %) lijkt nog erg onzeker. Het aandeel is echter goedkoop en de winstgroei van Koramic zou op termijn moeten toenemen door de integratie van de vele overnames die de voorbije jaren plaatsvonden. Het belang van 25 % in de Oostenrijkse bakstenenfabrikant Wienerberger, genoteerd op de Weense beurs, is aan de huidige koers op zich al goed voor 33,4 EUR per aandeel Koramic. Kopen voor de lange termijn.

KORAMIC (in EUR)

Ondanks de goede resultaten die de laatste jaren geboekt werden, stagneert de koers. Kopen voor de lange termijn.

Deel dit artikel