Analyse
Spector 16 jaar geleden - maandag 12 februari 2001

SPECTOR PHOTO GROUP - Exit Photo Porst

Spector (9,19 EUR) liet weten dat de Duitse dochter Photo Porst voor 2000 met erg teleurstellende resultaten op de proppen zal komen. Door de combinatie van tegenvallende eindejaarsverkopen in Duitsland, een verhoogde prijsdruk en een aanslepende en dure herstructurering is de omzet van Photo Porst in 2000 met slechts 2 % toegenomen, terwijl de winstmarge opnieuw daalde ! Gevolg : zware verliezen. Deze "winstwaarschuwing" komt als een donderslag bij heldere hemel. Vorig jaar beweerde Spector nog dat de problemen bij Porst definitief achter de rug waren en bij de publicatie van de halfjaarcijfers klonk het dat alles volgens plan leek te verlopen. Deze zoveelste tegenvaller deed het management van Spector vorige week blijkbaar beslissen om een koper te zoeken voor Porst. De groep heeft inderdaad bekendgemaakt dat ze de resultaten van Porst niet langer in haar resultatenrekeningen zal opnemen en dat ze een uitzonderlijke minderwaarde van zowat 9,9 EUR per aandeel op deze participatie zou boeken, waardoor het resultaat diep in het rood duikt. We ramen het nettoverlies op 13,05 EUR per aandeel. Maar ook als we geen rekening houden met de minwaarde op Porst zal Spector op 21/3/ met een verlies voor 2000 moeten bovenkomen dat wij op 3,6 EUR per aandeel schatten. Ondertussen werd met de banken een overeenkomst bereikt over een schuldherschikking en komt er een kapitaalverhoging waarvan de modaliteiten in de komende weken zullen bekendgemaakt worden. Ten slotte werd ook een versteviging van het management aangekondigd. Voor 2001 herzien we alvast onze winstraming (voorlopig) van 1,18 naar 0,15 EUR per aandeel. Ondanks de beslissing om eindelijk een punt te zetten achter het mislukte Duitse avontuur, blijven we argwanend. Het aandeel mag dan goedkoop zijn, vooralsnog kopen we niet.

SPECTOR (in EUR)

Sinds ons verkoopadvies van eind oktober viel de koers nog eens op minder dan de helft terug. Niet kopen.

Deel dit artikel