Analyse
GIMV 17 jaar geleden - maandag 20 november 2000

GIMV: investering in Rusland; val koers

De Vlaamse investeringsmaatschappij GIMV (53,20 EUR) gaat via het Eagle Venture Partners fonds, waarvan ze hoofdaandeelhouder is, 10 miljoen dollar investeren in het Russische parfum- en cosmeticabedrijf Kalina. Naar eigen zeggen wil de GIMV de kwaliteit en productiviteit van deze nieuwe participatie opdrijven. Dat de portefeuille van de GIMV geen geur- en kleurloos bestaan leidt, is een understatement. Kijk maar naar de recente koersinstortingen van LHSP, CS2, Option International en Xeikon. Eind september waren deze vier technologiebedrijven nog goed voor 6 % van de portefeuillewaarde van de GIMV. Na hun respectieve duikvluchten is dat cijfer teruggebracht tot amper 1,5 %. Toch moet een en ander gerelativeerd worden. Bijna de helft van de GIMV-portefeuille bestaat immers uit Barco (New+Net) en Telenet en bijna een derde uit een ruime selectie niet beursgenoteerde bedrijven uit zowel de traditionele als de nieuwe economie. Alles samengeteld komen we aan een geschatte intrinsieke waarde van zo’n 78 EUR per GIMV-aandeel (72 EUR + meerwaarde op Telenet ingevolge het bod van Callahan Associates), een serieus stuk boven de actuele beurskoers. Binnenkort (rond de jaarwisseling) zal de Vlaamse overheid een belangrijk gedeelte van haar GIMV-aandelen verkopen, wat de facto betekent dat de kans op inmenging in het beleid van de GIMV kleiner wordt en dat er gevoelig meer vrij verhandelbare aandelen in omloop zullen zijn (grotere "liquiditeit" van het aandeel) Twee factoren die door beleggers meestal op prijs gesteld worden. Als nu nog de stormwind rond de LHSP's en andere CS2’s wil gaan liggen, kan de koers van GIMV terug wat dichter in de buurt van de werkelijke waarde gaan noteren, zoals dit trouwens vroeger het geval was. Het aandeel wordt o.i. ten onrechte meegesleurd in het kielzog van enkele kleinere participaties. De koers staat terug op het niveau van ruim drie jaar geleden bij de beursintroductie. Het aandeel is goedkoop. Koopwaardig tot 55 EUR.

GIMV (in EUR)

De val van enkele kleinere participaties haalde de koers van GIMV onderuit.
Een mooie gelegenheid om te kopen.

Deel dit artikel