Analyse
Real Software 16 jaar geleden - maandag 16 oktober 2000

REAL SOFTWARE: koers crasht

De publicatie van de halfjaarresultaten deed de afkalvende koers van Real Software (22,65 EUR) in een vrije val belanden. De groep betaalt nu de rekening van haar explosieve groei sinds de beursintroductie in juni 97. Die werd voor een deel met kapitaalverhogingen gefinancierd, maar ook met schulden. Het geld voor de zware overname van het Amerikaanse Tava vorig jaar moest "voorlopig" zelfs volledig ontleend worden. Door het minder gunstige beursklimaat en omdat de zaken er bij de nieuwe aanwinst minder goed voorstonden dan verwacht, zag Real Software zijn koers steeds verder wegzakken. Daarom werd de geplande kapitaalverhoging die broodnodig was om de schulden af te lossen, almaar uitgesteld. Daar bovenop kreeg de hele softwaresector het dit jaar zwaar te verduren, en ondanks de geruststellende woorden van het management kwam de groep met zwaar teleurstellende halfjaarresultaten. Sindsdien is het hek helemaal van de dam. De aandelen worden massaal gedumpt en het feit dat de Commissie voor het Bank- en Financiewezen de halfjaarcijfers nader wil bekijken, met name wat de "creatieve" boekhoudstijl (zie BW 983) betreft, is zeker niet van aard om het vertrouwen te herstellen. Bovendien onderhandelt Real Software, dat met terugbetalingsproblemen kampt, met de banken over een herschikking van de schulden. En wat als de banken de kraan toedraaien… En hoe zit dat in de VS ? Een jaar na de overname zou Real Software al 80 % van de klanten van Tava kwijtgespeeld zijn... Topman Hageman mag zich het vuur uit de sloffen lopen om de beleggers terug te halen, het is al boter aan de galg. Het lijkt ons onwaarschijnlijk dat de banken Real Software zullen laten vallen, maar de fenomenale groei zal wellicht afgeremd worden, ten minste tijdelijk. We hebben onze winstverwachtingen nog niet bijgesteld. In functie van wat de lopende onderhandelingen opleveren, kunnen ze erg verschillen, maar de trend is in ieder geval neerwaarts gericht. De koers sloot de vorige week met een verlies van 26,9 % af, en dat ondanks de spectaculaire remonte (+ 19,1 %) van vrijdag. Goede huisvaders laten het best links liggen. Doorgewinterde speculanten mogen een gokje wagen, maar weet dat het faliekant kan aflopen  !

REAL SOFTWARE (in EUR)

 

Sinds de halfjaarresultaten bevindt de koers zich in een vrije val. Enkel voor doorgewinterde speculanten.

Deel dit artikel