Analyse
Recticel 17 jaar geleden - maandag 4 september 2000

RECTICEL: halfjaarresultaten

Producent van polyurethaanschuimen Recticel (9,86 EUR) heeft in het eerste semester 10% meer omzet gedraaid. Als we geen rekening houden met de overnames en desinvesteringen komt de groei op 6,4 %. De winst (exclusief uitzonderlijke resultaten) is met 55 % gestegen enerzijds dankzij de toename van de financiële resultaten (daling van de intrestlasten) en anderzijds dankzij de stijging van de productiviteit en de verhoging van de verkoopprijzen, die de hogere olieprijzen (grondstof) ruimschoots compenseerden. Voor de toekomst mikt de groep vooral op de doorbraak van zijn "spray" (soepele binnenbekleding van auto's in polyurethaan), een product waarvoor de grote autoconstructeurs veel belangstelling tonen. Maar voorlopig genereert die activiteit maar zo'n 4 % van de omzet en het zal nog een tijdje duren voordat de winst er beduidend door beïnvloed wordt. Momenteel blijft Recticel erg afhankelijk van zeer concurrentiële en zo goed als stagnerende markten (bijv. matrassen, goed voor 35 % van de omzet) waardoor er niet veel ruimte is voor een reële verbetering van de rentabiliteit. Elke eventuele productiviteitswinst wordt immers op zijn minst gedeeltelijk teniet gedaan door een stijging van de grondstofprijzen. Daarnaast bestaat de kans dat Recticel opnieuw een belangrijke som moet opzijzetten i.v.m. de participatie in Foamex als er vóór eind 2000 geen koersherstel komt. Voor het lopende boekjaar houden we onze winstprognose op 0,76 EUR per aandeel, dat is een stijging met meer dan 20 % ten opzichte van 99. Het aandeel is correct gewaardeerd. Houden.

RECTICEL (in EUR)

De stijging van de grondstofprijs heeft verhinderd dat de rentabiliteit opnieuw verbeterde. Houden.

Deel dit artikel