Analyse
Fiat 18 jaar geleden - maandag 5 juni 2000

FIAT - Mager eerste kwartaal

De kwartaalresultaten van de Italiaanse autoconstructeur Fiat (27,88 EUR; 1 125 BEF) waren een teleurstelling. De omzet nam wel met 10 % toe (overnames niet meegerekend) en de bedrijfswinstmarge (winst vóór uitzonderlijke en financiële resultaten gedeeld door de omzet) steeg wel aanzienlijk, maar minder dan wij verwachtten. De rentabiliteit van de tak personenwagens (46 % van de omzet in het eerste kwartaal) leed onder de lancering van de nieuwe Punto (Fiat moest zijn prijzen verlagen om zijn stock te liquideren). De tak landbouw- en bouwmachines (CNH; 18,5 %) zag zijn winstmarges inkrimpen door de slabakkende Amerikaanse markt voor landbouwmachines en doordat de kosten in verband met de overname van het Amerikaanse Case hoger lagen dan ingeschat. Fiat heeft anderzijds aangekondigd een openbaar bod te zullen doen op de resterende aandelen van Magneti Marelli (auto-onderdelen) en van Toro (verzekeringen). Door die ondernemingen volledig in te lijven hoopt de groep ze gemakkelijker over te halen tot het sluiten van allianties. Het zou ons overigens niet verwonderen mocht Fiat vroeg of laat beslist om deze twee dochters van de hand te doen teneinde zich te kunnen concentreren op zijn basisactiviteiten (personenwagens, landbouw- en bouwmachines en vrachtwagens). We verwachten voor 2000 en voor 2001 een winst per aandeel (uitzonderlijke resultaten niet inbegrepen) van 1,35 EUR en 1,70 EUR. We rekenen erop dat de rentabiliteit van de groep geleidelijk verbetert, maar er is nog een lange weg te gaan. Het aandeel is correct gewaardeerd. Houden, maar niet kopen.

Deel dit artikel