ENEL

Enel (4,66 EUR; 188 BEF), de belangrijkste producent en verdeler van elektriciteit in Italië, heeft in 99, uitzonderlijke elementen inbegrepen, een winst van 0,19 EUR per aandeel gerealiseerd, in lijn met onze verwachtingen. De komende jaren zal de winst van de groep enigszins onder druk staan omwille van de liberalisering van de elektriciteitssector. Enel is immers verplicht om 30 % van zijn productiecapaciteit af te stoten. Er wordt momenteel gedokterd aan een akkoord met de regio van de Aostavallei waarbij Enel 26 centrales en het distributienet met 110 000 klanten aan de regio zou afstaan in ruil voor 800 miljard lire. Daartoe worden twee gemengde vennootschappen opgericht. Eén daarvan zou Enel samen (50/50) met de regio bezitten, de tweede zou voor 51 % in handen van de groep komen. Ten slotte heeft Enel ook zijn aandelen GRT (Gestore Rete Trasmissione, de vennootschap die het transmissienet beheert) aan de regering moeten verkopen zodat de groep nu nog enkel eigenaar is van het net zelf. Om een en ander te compenseren diversifieert Enel naar de rendabelere telecomsector, maar die heroriëntering zal pas op lange termijn effect sorteren. We houden onze winstverwachtingen ongewijzigd op 0,12 EUR per aandeel voor 2000 en op 0,09 EUR voor 2001. Het aandeel is duur. Houden, maar niet kopen.