Picanol

Weefgetouwenbouwer Picanol (385 EUR; 15 531 BEF) leed in 99 een verlies van 116,47 EUR per aandeel. Ondanks de positieve kentering in het tweede semester komt ook de winst zonder uitzonderlijke elementen (provisies voor herstructureringen en voor de terugbetaling van Maribelsteun) komt het resultaat uit op een verlies van 46,55 EUR per aandeel, bijna het dubbele van wat we verwachtten. Aan de basis ligt de diepe crisis waarin de sector van de textielmachines sinds eind 97 wegzonk. Geschat wordt dat de leveringen wereldwijd het laagste peil sinds 20 jaar bereikt hebben, wat leidde tot overcapaciteit en zware druk op de prijzen. Niettemin slaagde Picanol erin zijn marktaandeel te behouden. In het eerste semester van 2000 is alvast in het Verre Oosten een duidelijk herstel merkbaar en al blijven de winstmarges onder druk toch verwacht de groep opnieuw een positief resultaat, o.a. dankzij de meer servicegerichte strategie die vorig jaar uitgestippeld werd. Voorlopig houden we onze winstschatting voor 2000 onveranderd op 5 EUR per aandeel. Voor 2001 mikken we op 10 EUR. Net zoals haar belangrijkste buitenlandse concurrenten heeft Picanol een bijzonder moeilijk jaar achter de rug. Het ergste leed is echter volgens ons nu wel geleden en de herstructurering moet Picanol terug op de goede weg brengen. Bovendien kan de groep profiteren van de zwakke euro, die haar vooral t.o.v. haar Japanse concurrenten bevoordeelt. Het aandeel is correct gewaardeerd. Houden.