Analyse
Belgolaise 17 jaar geleden - maandag 27 maart 2000

BELGOLAISE - Resultaten 99 onder onze ramingen

Belgolaise, (191,20 EUR; 7 713 BEF), de Afrika-bank uit de Fortisstal, boekte vorig jaar een winst per aandeel van 9,97 EUR (+9 %), en bleef daarmee onder onze prognose (11 EUR). Terwijl de "private banking" en de zakenbankactiviteiten het goed deden, kende de commerciële bankactiviteiten in Afrika een moeilijk jaar door de verslechterde politieke situatie in Centraal-Afrika (daling van de activiteit) en de ineenstorting van vele grondstoffenprijzen (vooral cacao) waardoor tal van exporteurs in de problemen kwamen en de bank opnieuw verplicht was zware voorzieningen aan te leggen, wat op de winstgroei woog. De groep die al over het breedste netwerk op het zwarte continent beschikt, zet haar diversificatiestrategie in 2000 verder, met de focus op geselecteerde groeipolen (o.a. Ivoorkust, Nigeria, Kenia, Zuid-Afrika). In die strategie kadert de recente 80 %-participatie in Banque Internationale pour L'Afrique de l'Ouest et Côte d'Ivoire perfect. De eerste positieve resultaten van die overname worden al dit jaar verwacht. Belgolaise werkt naarstig aan het realiseren van haar in 98 gelanceerde strategisch plan en mikt voor dit jaar op een rendement op eigen vermogen (zie ook BW 955) van 12,5 %, wat o.i. haalbaar is voor zover de bank niet opnieuw te kampen krijgt met tegenslagen in Afrika. We schatten de winst per aandeel op 17,4 EUR in 2000 en 18,25 EUR in 2001. Het aandeel is goedkoop, maar omwille van de hoge risicograad zouden we toch niet kopen. Wie het heeft mag het wel houden.

BELGOLAISE

Ondanks de betere perspectieven geraakt de koers niet van de grond. Houden, maar niet kopen.

Deel dit artikel