Montedison

Het Italiaanse Montedison (1,77 EUR; 71 BEF) is actief in de verwerking van landbouwproducten via Eridania-Beghin-Say (EBS; 77 % van de omzet), in de energie via Edison (11 %), in de fijne chemie via Ausimont en Antibioticos (6,5 %).De belangrijkste aandeelhouder, Compart, die een 1/3 van het kapitaal bezit, heeft beslist om die participatie tot 100 % op te voeren via een OBA (openbaar bod tot aankoop). Een geschenk uit de hemel want Montedison zit in een lastig parket. De winst is in 99 inderdaad met 76 % gedaald tot 0,027 EUR per aandeel. Oorzaak, de zwakke prestaties van EBS en van Antibioticos die de verkoopprijzen van hun producten zagen ineenstuiken, en de aangroei van de schuldenlast ingevolge de zware investeringen van Edison in de gaswinning en de bouw van elektrische centrales. Op termijn verzekeren deze investeringen de rendabiliteit van Edison, en de herstructurering (vermindering personeel…) bij EBS en Antibioticos zal hun winst positief beïnvloeden. Toch hebben we onze winstraming voor Montedison voor 2000 naar beneden herzien tot 0,085 EUR (0,11 EUR voordieen). De OBA gebeurt tegen 1,85 EUR per aandeel, wat ons gezien de gematigde vooruitzichten een correcte prijs lijkt. Houden in afwachting van het bod.