Union Minière

UNION MINIERE - Resultaten beter dan verwacht

Non-ferrogroep Union Minière (UM; 40 EUR; 1 614 BEF) heeft voor het eerste semester beter dan verwachte resultaten gepubliceerd, wat de beleggers geruststelde aangaande de herstructurering van de groep. Uitzonderlijke elementen niet inbegrepen en vóór belastingen steeg de winst met 1,9 %, hoofdzakelijk dankzij het wegsmelten van de verliezen in de fabriek van Hoboken (recyclage van edele metalen) en de daling van de productiekosten in de zinkraffinage. Dat was meer dan voldoende om de winstachteruitgang in de koperbusiness (lagere raffinagemarges) en in de speciale metalen (lagere kobaltprijs...) te compenseren. Voor heel 99 trekken we onze winstraming op tot 1,75 EUR per aandeel (1,55 EUR voordien). Voor 2000 tippen we nu op 3 EUR (2,4 EUR daarvoor). In de fabriek in Hoboken zullen de kosten verder teruggedrongen worden, terwijl er een (weliswaar timide) herstel van de grondstoffenprijzen verwacht wordt. Op langere termijn wil UM het aandeel van producten met een hogere winstmarge (bijv. zink om te galvaniseren) in zijn omzet optrekken en een grotere internationalisering nastreven. UM lijkt eindelijk op het goede spoor te zitten. Het aandeel is goedkoop, maar door het cyclische karakter van de activiteiten houdt het een hoger dan gemiddeld risico in. Koopwaardig als u daartegen bestand bent.