Belgolaise

BELGOLAISE - Halfjaarresultaten bevestigen herstel

De halfjaarresultaten van BELGOLAISE (206 EUR; 8 310 BEF), de op Afrika gerichte kleindochter van Fortis, wijzen met een winststijging van 15,7 % op een verder herstel. Dit fraaie resultaat kwam er echter enkel doordat de belastingen een pak lager uitvielen dan in het eerste halfjaar van 98. Daar de financiële toestand van sommige cliënten verder verslechterde, moest de bank twee keer zoveel voorzieningen aanleggen (onzekerheid over de terugbetaling van leningen). Ook de tweede helft blijft moeilijk door de onstabiele situatie in Centraal Afrika.. We verlagen onze winstramingen voor 99 dan ook van 14 EUR per aandeel naar 11 EUR. Voor 2000 laten we onze schattingen praktisch ongewijzigd op 18,4 EUR. In de toekomst gaat de bank zich in Afrika verder toespitsen op regio's met meer groeipotentieel, bijv. Ivoorkust. Anderzijds trekt ze zich terug uit Congo Brazzaville en wordt de Banque Commerciale du Congo geherstructureerd. Voor het overige loopt het herstelplan (personeelsinkrimping in België) zoals gepland en worden nieuwe activiteiten zoals zakenbankieren en private banking (vermogensbeheer) verder uitgebouwd. BELGOLAISE lijkt er langzaam maar zeker weer bovenop te komen. Het aandeel is goedkoop, maar omwille van de onzekerheid en het Afrika-risico zijn we momenteel geen koper. Houden mag. Voor een aankoop geven we de voorkeur aan Dexia GK.