BELGISCHE BETON - Forse winststijging dankij meerwaarde
BELGISCHE BETONmaatschappij (BBM; 444,10 EUR; 17 915 BEF) maakte voor het eerste semester een winst van 109,6 EUR per aandeel bekend tegen 21,74 EUR in het eerste halfjaar van 98. Deze op het eerste gezicht uitstekende prestatie was evenwel voor het grootste deel toe te schrijven aan de uitzonderlijke meerwaarde die de groep realiseerde op de verkoop van haar aandelen Asphales. Die is ruim voldoende om de verliezen op de buitenlandse activiteiten (42 % van de omzet) te wijten aan serieuze vertragingen op de werf in Abu Dhabi te compenseren. In de Benelux draaiden de zaken goed (omzetstijging van 32,8 %) dankzij de groei van enkele filialen die zich toespitsen op activiteiten met een hogere winstmarge (vastgoedpromotie, industriële bouw...). Voor heel 99 trekken we onze winstprognose op tot 52,7 EUR per aandeel (42,5 EUR voordien). Het aandeel is goedkoop, maar we zouden het niet kopen. De resultaten van de groep hangen naar onze smaak te veel af van uitzonderlijke elementen. Als we geen rekening houden met het in november 98 overgenomen Franse Muller TP, loopt het aantal orders bovendien terug. En ten slotte ligt de rendabiliteit aan de lage kant. Wie het aandeel bezit, mag het wel houden.