Agfa-Gevaert

AGFA-GEVAERT - Zware herstructureringskosten vreten aan winst

Specialist in beeldvorming AGFA-GEVAERT (19,45 EUR; 785 BEF) realiseerde in het eerste semester 7,5 % meer omzet, maar de forse stijging van de herstructureringskosten (sluiting van verschillende productie-eenheden) woog zoals verwacht op de winst (- 30 %). In de belangrijkste divisie, Graphic Systems (49,8 % van de omzet in 98) liep de verkoop terug, maar dat was uitsluitend te wijten aan het verlaten van de markt van copieermachines. Als we daarmee geen rekening houden, zou de omzet met 6 % gestegen zijn. De winst van deze afdeling is overigens met 20 % gestegen. In Technical Imaging (22,5 %) groeide met 19,5 % o.m. dankzij de overname van het Amerikaanse Sterling, maar de integratiekosten verhinderde dat er winst gemaakt werd. De afdeling Consumer Imaging (27,7 %) ten slotte leed onder bevoorradingsproblemen die de marges fel deden inkrimpen (winstdaling van 33 %). Het jaar 99 vergeten we best zo snel mogelijk. De herstructureringskosten zullen het grootste stuk van de winst opslokken. We tippen op 0,05 EUR wint per aandeel en voor 2000 op 1 EUR. Op termijn zijn de groeivooruitzichten erg hoopgevend, o.a. op het vlak van de digitale technologieën en de lopende herstructurering zal de winstmarges aanzienlijk doen toenemen. Goedkoop aandeel. Koopwaardig.