Analyse
Creyf's 18 jaar geleden - maandag 14 juni 1999

CREYF'S - Overname Content een succes

Het bod van interimgroep CREYF'S (21,99 EUR; 887 BEF) op het Nederlandse Content is een succes : twee weken voor de periode afloopt, bezit de groep al 96 % van de aandelen van Content. De operatie wordt deels gefinancierd met leningen en deels met een dubbele kapitaalverhoging (enerzijds bij de omruiloperatie, anderzijds via de uitgifte van nieuwe aandelen; zie ook Onder ons). Dat geeft CREYF'S ook de ruimte om een spaarpotje voor eventuele latere overnames aan te leggen. De groep is immers van plan om haar externe groei voort te zetten en mikt daarbij vooral op Nederland (hogere winstmarges) en Duitsland (lage penetratiegraad van uitzendarbeid). In de nabije toekomst zal CREYF'S de handen echter vol hebben aan de herstructurering van Content, maar op termijn opent de overname mooie perspectieven. Content is immers vooral actief in gespecialiseerde niches (administratief werk, aanwerving, vorming...) die hogere winstmarges toelaten. Bovendien wordt de Nederlandse markt die een pak winstgevender is dan de Belgische, met Content de belangrijkste markt van CREYF'S (54 % van de omzet). Hoewel de winst per aandeel door het groter aantal aandelen (kapitaalverhogingen) wat verwatert en de overname kosten met zich brengt, ramen wij de winst per aandeel van dit jaar op 0,59 EUR. Op termijn bieden de nichestrategie en gerichte investeringen in het buitenland een mooi potentieel, maar het aandeel is te duur om te kopen. Aandeelhouders doen wel best mee met de kapitaalverhoging (zie Onder ons).

CREYF'S

De recente koersinzinking heeft een zuiver technische verklaring (arbitrages met Content). Houden.

 

 

Deel dit artikel