IBA - De grote overnames wakkeren de groei aan
• Deeltjesversnellers
• Brussel
• 329,50 EUR; 13 292 BEF
Een van de bedrijven die de laatste tijd op volle groeisnelheid draait, is het Belgische IBA. De cyclotronproducent is actief op verschillende markten (medische beeldvorming, kankertherapie en industriële ionisatie) met stuk voor stuk een indrukwekkend groeipotentieel. Onlangs deed IBA enkele belangrijke overnames en deze acquisities passen wonderwel in IBA's strategie van 1) 'one-stop-shopping' via een ruimer productengamma en 2) verticale integratie om eindgebruikers van de cyclotron een betere klantenservice te bieden. Ter ondersteuning van deze ambitieuze groeistrategie heeft de onderneming onlangs een grote kapitaalverhoging doorgevoerd (ca. 7 miljard BEF). Hier volgt een lijst van de recente acquisities:
- Griffith Micro Science (GMS) voert sterilisatie uit voor medische bedrijven zoals Becton-Dickinson en Abbott, daarbij gebruik makend van de conventionele techniek met ethyleenoxide. IBA daarentegen past de revolutionaire techniek met elektronstralen toe.
- Nog in de sector van de industriële sterilisatie gebruikt Radiation Dynamics (RDI) dezelfde techniek als IBA maar spitst zich wel toe op het segment van laag-energetische versnellers. De rhodotrons van IBA zijn van het type hoge energie/hoog vermogen.
- Mediflash (dat net een Duits bedrijf heeft overgenomen) verkoopt conventionele radiotherapiesystemen die gebruikt worden voor kankerbehandeling en verder een ruim gamma van toebehoren voor IBA's protontherapie. Mediflash is ook gestart met de ontwikkeling van een laag-energetische cyclotron voor sterilisatie.
Volgens het bedrijf zelf en rekening houdend met de prijs die voor de acquisities betaald is, zou IBA dit jaar een winst per aandeel van tenminste 3,67 EUR moeten realiseren. We schatten dat de winst tegen eind 2001 zal oplopen tot 6 à 7 EUR per aandeel. Tegen de huidige koers vinden we IBA duur. Niet kopen, maar in elk geval HOUDEN.