Analyse
Deutsche Bank 18 jaar geleden - maandag 10 mei 1999

DEUTSCHE BANK

Na een moeilijk 98 kan DEUTSCHE BANK (55,30 EUR; 2 231 BEF) terugkijken op een bevredigend eerste kwartaal. De bank profileert zich niet alleen als een zwaargewicht in Europa (nr. 1 in de eurozone), maar heeft ook in de Verenigde Staten een stevige positie opgebouwd. Met de overname van Bankers Trust heeft DEUTSCHE BANK immers toegang gekregen tot de Amerikaanse markt voor fondsbeheer en zakenbankieren en behoort ze nu tot de grootste zakenbanken ter wereld. Op papier lijkt de overname dus een goede zet, maar in de praktijk zijn er toch enkele zwakke puntjes. Een zakenbank als Bankers Trust valt of staat inderdaad met de kwaliteit van de beheerders en die kunnen makkelijk overstappen naar de concurrentie ingeval ze het niet eens zijn met de nieuwe eigenaar. Dat is wat DEUTSCHE BANK enkele jaren geleden bij de overname van het Britse Morgan Grenfell tot haar schade moest ondervinden. Of de nieuwe acquisitie een successtory wordt, is dus nog lang niet zeker. Bovendien bleven de resultaten van Bankers Trust in het eerste kwartaal ondermaats. DEUTSCHE BANK groeit stilaan uit tot een financiële instelling van wereldformaat, met een solide basis als retailbank in Europa en wereldwijde zakenbankactiviteiten. Als alles goed loopt, zou DEUTSCHE BANK in staat moeten zijn om dit jaar een winst per aandeel van 3,37 EUR te realiseren (+14 %) en voor 2000 zou 3,94 EUR (+17 %) haalbaar moeten zijn. Vraag is evenwel of Bankers Trust met succes zal kunnen geïntegreerd worden. Bovendien hebben we vragen bij de lage rendabiliteit van de nieuwe acquisitie, temeer daar DEUTSCHE BANK in hetzelfde bedje ziek is. Het aandeel is correct gewaardeerd, maar we zouden het niet kopen. Houden mag.

DEUTSCHE BANK

DB geraakt er niet bovenop. Houden tot we meer zicht hebben op de impact van de fusie met Bankers Trust.

 

 

Deel dit artikel