Analyse
Sipef 18 jaar geleden - maandag 8 maart 1999

SIPEF - 98 in het rood

Plantagegroep SIPEF (111,50 EUR; 4 498 BEF) sloot 1998 diep in het rood af. Dit is echter volledig toe te schrijven aan de uitzonderlijke waardeverminderingen die de groep boekte op haar plantages en fabrieken in Liberia, Congo, Brazilië en Papoea Nieuw-Guinea, waarvan sommige in politiek woelige gebieden liggen en geheel of gedeeltelijk vernield werden. Zonder die eenmalige afschrijving lagen de resultaten in de lijn van de verwachtingen : het dividend blijft gehandhaafd op 70 BEF, de winst per aandeel bedraagt ± 7,06 EUR, een stuk lager dan in 97. Oorzaak is vooral de daling van de palmolieproductie en de invoering van een torenhoge exportttaks op palmolie in Indonesië. Voor 99 ziet het er beter uit. De Indonesische exporttaks daalde op 1 februari van 60 % naar 40 % en zou tegen eind 99 naar 10 % moeten dalen. Voorts verwacht SIPEF betere oogsten in het Verre Oosten. Voor 99 verwachten we bijgevolg een winst per aandeel van 9,42 EUR. Tenslotte blijft SIPEF voor de lange termijn investeren in bestaande en nieuwe plantages en fabrieken. In de loop der jaren heeft SIPEF heel wat knowhow opgebouwd in plantagebeheer. Daarnaast weet het management voortdurend in te spelen op de markttendensen en is de financiële situatie afgelopen jaren drastisch verbeterd. Het aandeel is goedkoop, maar het risico is aanzienlijk. Er zijn altijd elementen (politieke situatie, weer, wisselkoersen, grondstofprijzen) waar het management geen vat op heeft en die roet in het eten kunnen gooien. Wie het aandeel heeft, mag het zeker houden. Durvers mogen kopen, in de hoop dat de situatie in Azië herstelt.

SIPEF

De toestand in Indonesië kelderde het Sipef-aandeel, maar er is verbetering in zicht. Durvers mogen kopen.

 

 

Deel dit artikel