SOLVAY - Goede langetermijnstrategie
Bij chemiegroep SOLVAY (62,85 EUR; 2 535 BEF) steeg de winst per aandeel vorig jaar met 17 % tot 4,4 EUR, wat meer was dan voorzien. In de afdeling plasticverwerking namen de marges gevoelig toe (o.m. dankzij de prijsdalingen van de plastics), terwijl de geneesmiddelenverkoop in de VS fors steeg. Slecht nieuws was er daarentegen bij de plasticproductie die leed onder de prijsdalingen (minder vraag en overcapaciteit) van diverse kunststoffen (PVC...). Ook in sommige andere chemie-activiteiten staan de prijzen onder druk. We zien weinig beterschap op korte termijn en ondanks de voortdurende inspanningen van de groep om de productiviteit te verbeteren en spijts de groei van de farmatak, verwachten we dit jaar geen winstgroei. De groep blijft ondertussen haar sleutelposities (soda, PVC, HDPE, waterstofperoxyde....) verstevigen, haar niche-activiteiten (barium- en strontiumcarbonaat...) uitbouwen en haar internationalisering verderzetten. Die strategie zal op lange termijn vruchten afwerpen. Het aandeel is goedkoop, maar gezien de sombere vooruitzichten in de chemie op korte en middellange termijn, zouden we nu niet kopen. Houden mag.
SOLVAY
De conjunctuur blijft moeilijk in de chemie en de koers kan flink schommelen. Houden, niet kopen.
