GIMV - Groeivertraging in 99
De Investeringsmaatschappij voor Vlaanderen (GIMV; 81,50 EUR; 3 288 BEF) lichtte een tipje van de sluier en deelde mee dat de winst, zonder rekening te houden met de participaties in Barco, Ipso-ILG en Telenet Holding, in 98 met 20 % toenam en dat ze voor bijna 3,5 miljard BEF (zowat 150 BEF of 3,71 EUR per aandeel) meerwaarden op de verkoop van participaties realiseerde. We schatten de totale winst per aandeel op ongeveer 4,75 EUR wat in de lijn van onze vroegere verwachtingen ligt (4,71 EUR of 190 BEF). Aangezien de vooruitzichten voor Barco (dat zowat 50 % van de portefeuille uitmaakt) voor 99 evenwel minder rooskleurig zijn, verlagen we onze winstschatting voor GIMV voor 99 tot 4 EUR per aandeel (vroeger 4,25 EUR). De GIMV verstrekt risicokapitaal aan groeiondernemingen en als de tijd rijp is worden die met een mooie meerwaarde verkocht of naar de beurs gebracht. In het verleden richtte de GIMV zich vooral op Vlaamse ondernemingen, maar sinds vorig jaar is de holding volop op de internationaliseringstoer. Op korte termijn zouden de buitenlandse investeringen zo'n 25 % van de portefeuille moeten uitmaken. Hoewel de verwachte groeivertraging bij Barco op de koers weegt, blijft het GIMV-aandeel boven zijn werkelijke waarde noteren. Te duur om te kopen. Aangezien we echter in de toekomst nog heel wat fraais verwachten, mag het zeker in portefeuille blijven.
GIMV
Ondanks de mooie perspectieven blijft de koers de jongste maanden ter plaatse trappelen. Houden.
