Solvay

SOLVAY

Er heerste de laatste dagen wat opwinding rond het aandeel van chemie- en farmagroep SOLVAY (67,40 EUR; 2 719 BEF). Aanleiding : het nieuws dat het geneesmiddel Prometrium, dat in de VS tot nu toe enkel voor de behandeling van sommige vormen van amenorroe (uitblijven van de menstruatie) mocht verkocht worden, er nu ook mag gebruikt worden in de hormonensubstitutietherapie. Daarmee verstevigt SOLVAY zijn positie in de gynaecologie, tot nu toe goed voor 25 % van de tak menselijke gezondheid. Binnenkort lanceert de groep nog gynecologische geneesmiddelen en komen er ook nog twee andere beloftevolle middelen op de markt, tegen angst en depressie en tegen angina pectoris. Ondertussen blijven de belangrijkste medicamenten van de groep het goed doen. Fluvoxamine (depressie, obsessies) loopt als een trein in de VS en wordt binnenkort in Japan gelanceerd, terwijl de verkoop van Creon (blaasfibroom) en Duphalac (constipatie) blijft toenemen hoewel hun octrooi sinds jaren afgelopen is. De farmatak van SOLVAY zit dus in de lift. Dat kan niet gezegd worden van de chemieactiviteiten. O.m. door de terugval van de plasticprijzen (Azië-crisis, overcapaciteit) zal het tweede semester 98 een stuk minder goed zijn dan de eerste (zeer bevredigende) jaarhelft. De groep blijft niet bij de pakken zitten (allianties, opdrijven van de productiviteit, expansie naar groeilanden), maar in de chemie wordt de concurrentie almaar sterker en de conjunctuur steeds kwetsbaarder. Uitzonderlijke elementen niet meegerekend, ramen we de winst over 98 op 4,16 EUR per aandeel (+10 %) en voor 99 rekenen we op een groei van ruim 5 %. De expansie van de farmatak zal de magere vooruitzichten in de chemie meer dan compenseren. Goedkoop aandeel. Koopwaardig voor de lange termijn.