Picanol

PICANOL - Overname in Duitsland

Zoals reeds lang verwacht kondigde weefgetouwenbouwer PICANOL (425 EUR; 17 144 BEF) vorige week een overname aan in Duitsland. Günne is een kleinere producent van speciale weefmachines (120 à 180 per jaar tegenover zo'n 5 000 voor PICANOL) voor "tyre cord" (voor de aanmaak van autobanden), badstof en fluweel. De nieuwe aanwinst zou onmiddellijk tot de winst van PICANOL bijdragen. O.i. is deze overname een goede zet, want de winstmarges op dergelijke gespecialiseerde weefmachines liggen hoger en bovendien zullen er op technologisch vlak synergieën kunnen gerealiseerd worden. Ondertussen wordt het steeds duidelijker welk effect de Azië-crisis op de resultaten van 98 en 99 zal hebben. Niet alleen in Azië, maar ook in de rest van de wereld, investeren de textielproducenten inderdaad minder in nieuwe machines. We herzien onze winstschatting voor 98 dan ook naar beneden tot 32,50 EUR (een kleine 10 % minder dan in 97) en voor 99 tippen we op 30 EUR. PICANOL is dankzij een aantal onmiskenbare troeven (hoogtechnologische en gebruiksvriendelijke machines, uitstekende dienstverlening, nieuwe niches) goed geplaatst om van het verhoopte herstel van de markt te profiteren, maar op korte termijn zit er dat o.i niet in. Hoewel het aandeel goedkoop is, vinden we het nog te vroeg om te kopen. Wie het aandeel heeft, houdt het wel best bij.