Cobepa

COBEPA - Acquisitie

COBEPA (61,80 EUR; 2 493 BEF) is een holding die een dynamisch beheer voert en ook als zakenbank actief is. Behalve in een vooral op de Benelux geconcentreerde aandelenportefeuille, investeert COBEPA in kleine ondernemingen als verschaffer van risicokapitaal. Naast enkele kleinere investeringen, besliste de groep onlangs om zich voor 45,2 miljoen euro (± 1,8 miljard BEF) te engageren in PAI LBO Fund, een investeringsfonds dat bestemd is om leveraged buyouts (overname van ondernemingen die gefinancierd wordt met schulden waarvoor de activa van de groep als dekking dienen) te financieren. In dat kader zou COBEPA haar knowhow inbrengen. Wat de toekomst betreft, zal de belangrijkste opgave van de groep zijn om voldoende rendabele projecten te vinden. De groep zit immers op een grote berg liquiditeiten (12 miljard BEF of 6,3 EUR per aandeel), zonder rekening te houden met de enorme latente meerwaarden die ze zou kunnen realiseren op haar aandelenportefeuille. In eerste instantie wil COBEPA haar activiteiten in Nederland verder uitbreiden. In een verdere toekomst zou Noord-Europa aan de beurt komen. Uitgekiende en heldere strategie, stevige financiële situatie. De aankondiging half november dat het aandeel vanaf 15/1 deel zou uitmaken van de Bel 20 deed de onderwaardering van de koers t.o.v. de werkelijke waarde van het aandeel fel verminderen. Sindsdien is deze onderwaardering opnieuw toegenomen en benadert nu het historische gemiddelde. Het aandeel is correct gewaardeerd. Houden.