BAT - Overname Rothmans
Het Britse BAT (672 pence; 386 BEF), dat sinds de afsplitsing van de verzekeringstak vorig jaar nog enkel actief is in tabak, heeft zopas de overname van Rothmans, de vierde grootste tabaksproducent ter wereld, aangekondigd. Met deze acquisitie verstevigt BAT zijn tweede plaats na het Amerikaanse Philip Morris. Tegelijk krijgt de groep toegang tot de markt van luxesigaretten (Dunhill, Peter Stuyvesant...) die zo'n derde van de omzet gaan uitmaken, terwijl ze tot nu toe vooral lokale merken met beperkte winstmarges verkocht. En ten slotte verstevigt BAT met deze overname zijn positie in Latijns-Amerika, Afrika, Azië en Australië, allemaal regio's waar het tabaksverbruik, samen met de verbetering van de conjunctuur nog sterk zal toenemen. De overname van Rothmans zal een positieve impact hebben op BAT en de betaalde prijs (5 miljard GBP) lijkt ons correct. Voor 99 tippen we op een winst per aandeel van 53,7 pence, tegen 42 pence in 98. Het aandeel is goedkoop. Koopwaardig.
BAT
De fusie met Rothmans is erg beloftevol. Goedkoop spijts de stijging van de koers (in pence). Kopen.
