ASM LITHOGRAPHY - Daling van de winst 98
• Halfgeleiders
• Amsterdam
• 37,95 EUR; 83,63 NLG
De winst van ASML is in '98 gedaald met 58% (van 1,22 EUR per aandeel naar 0,50 EUR) door een klein verlies in de tweede helft van het jaar. Alle belangrijke chipproducenten (Intel, Motorola, Samsung...) hadden immers te kampen met overcapaciteit en stopten met investeren in nieuwe machines omdat de vraag naar chips stagneerde.
Verwacht wordt dat de chipmarkt tegen de tweede helft van 1999 opnieuw zal heropleven. Maar toeleveranciers zoals ASML reageren doorgaans met zes maanden vertraging. Toch verwachten we voor heel 1999 een winst, dankzij de flexibele bedrijfsstructuur en een gezondere toevloed van bestellingen tegen het eind van het jaar. Ondanks de slechte cijfers zijn er toch drie belangrijke factoren die ons geloof in het bedrijf versterken. Ten eerste helpt de gezonde balans met een sterke cashpositie de klap van de recessie opvangen. Ten tweede zorgt de superieure technologie voor een constant groeiend marktaandeel (van 25% in 1997 tot 30% in 1998). Ten slotte zou de verwachte heropleving van de markt de winst vanaf 2000 weer aanzienlijk moeten aanzwengelen.
Hoewel 1999 er niet echt veelbelovend uitziet, heeft het aandeel zich verbazend goed hersteld van zijn crash midden 1998. Volgens ons zijn de positieve vooruitzichten voor het jaar 2000 al in de koers ingecalculeerd. Maar wellicht wordt de eeuwwisseling slechts het beginpunt van de positieve ommekeer in de sector. HOUDEN.
