Analyse
Portucel 19 jaar geleden - maandag 7 december 1998

PORTUCEL - Winstdaling op 9 maanden

Papierpulpproducent PORTUCEL Industrial (1 140 PTE) realiseert 92 % van zijn verkopen in de Europese Unie. De jongste maanden zijn de prijzen van papierpulp flink gedaald. Tijdens de eerste negen maanden van het jaar daalde de verkoop van PORTUCEL bovendien met 5 %. Ondertussen bleven de kosten gelijk. De winst daalde dan ook fors. Daar komt nog bij dat PORTUCEL vanaf dit jaar ook niet langer kan terugvallen op vroegere verliezen om de belastingen te drukken. Voor volgend jaar is er ondanks de onzekerheid over de wereldconjunctuur wat beterschap in zicht, omdat de pulpfabrikanten uit de Noord-Europese landen hun stocks liquideren. Bovendien kondigde PORTUCEL al een prijsverhoging aan. Ondertussen is de fusie met het Spaanse Ence, waarin PORTUCEL onlangs een belang van 5,2 % verwierf, afgeblazen, omdat de Spaanse staat dit bedrijf eerst wil privatiseren. Dat is jammer want bij een fusie zou de nieuwe groep in Europa een marktaandeel hebben gehaald van 40 %. Voor dit jaar tippen zonder uitzonderlijke resultaten niet meegerekend, op een winst van 35 PTE per aandeel, of 20 % minder dan in 97. Voor 99 rekenen we echter op 60 PTE. Het aandeel is goedkoop. Het houdt iets meer risico's in dan gemiddeld, maar is koopwaardig.

PORTUCEL

De lage papierpulpprijzen wogen op de koers (in PTE), maar de perspectieven verbeteren. Kopen.

 

 

Deel dit artikel