CMB - De moeilijkheden stapelen zich op
Na de winsthalvering in het eerste semester, pakken er zich nog donkerder wolken samen aan de horizon van maritiem transporteur CMB (1 600 BEF). In het tweede semester stevent dochter Bocimar (vervoer van bulkgoederen) immers op nog zwaardere verliezen af dan verwacht. Dat heeft natuurlijk alles te maken met de lage vrachtprijzen, die zelf het gevolg zijn van de crisis in Azië (daling van het volume getransporteerde goederen en overcapaciteit). De 130 BEF winst per aandeel (inclusief uitzonderlijke resultaten) waarop we voor heel 98 rekenen, komen voort uit de havenactiviteiten (Hessenatie), de verzekeringstak (die dankzij het gunstige beursklimaat in het eerste semester mooie meerwaarden op de effectenportefeuille kon realiseren) en de meerwaarde van meer dan 140 BEF per aandeel die CMB realiseerde op de verkoop van het grootste deel van haar lijnvaartactiviteiten. Zolang de crisis in Azië niet opgelost is, ziet de hemel er voor CMB somber uit. Hessenatie heeft wel een mooi potentieel, maar kampt momenteel met een gebrek aan capaciteit. De exploitatievergunning voor de derde terminal op de Schelde zou soelaas brengen, maar de toekenning ervan blijft voorlopig uit. Veel muziek zit er o.i op korte termijn niet in het aandeel, te meer daar het binnenkort uit de Bel 20 verdwijnt, wat de druk op de koers nog verhoogt. Het aandeel is goedkoop, maar we zouden nu niet kopen. Houden.
