BES - Goede resultaten over de eerste 9 maanden 98
Banco Espírito Santo (BES; 5 112 PTE) heeft de zomerstorm op de financiële markten goed doorstaan. In de eerste 9 maanden van 98 steeg de winst met 14 % (maar ingevolge een kapitaalverhoging steeg het aantal aandelen, waardoor de winst per aandeel met 11 % daalde). De sterkste vooruitgang was er in het aantal toegestane kredieten en in de winsten uit commissielonen, de twee belangrijkste bronnen van inkomsten van een traditionele bank. BES, dat slechts beperkt actief is in de groeilanden, zoekt voorzichtig naar expansie in Brazilië en Polen, twee landen met nog een aanzienlijk groeipotentieel voor de banksector. Ondertussen probeert BES ook in Portugal gestaag wat meer marktaandeel te winnen, zonder daarvoor veel nieuwe kantoren te openen. De voorzichtige strategie van BES loont. We verwachten voor 98 en 99 een winst van resp. 310 PTE en van 330 PTE per aandeel. Het aandeel is correct gewaardeerd en heeft goede perspectieven. U mag kopen.
BES
De koers (in PTE) heeft onder de financiële crisis geleden, maar herstelt alweer. Goede strategie. Kopen.
