Petrofina

PETROFINA - Winst daalt in 3e kwartaal

De winst per aandeel van PetroFina (12 375 BEF), actief in alle segmenten van de olie-industrie, lag in het derde kwartaal 26 % lager dan in dezelfde periode van 97. Oorzaken hiervan zijn de daling van de prijs van ruwe olie met 33 %, de terugval van de raffinagemarges in Europa en in de VS, de daling van de dollar en de druk op de prijzen van sommige petrochemische producten. Gezien deze daling hebben we onze winstverwachtingen voor dit jaar herzien naar 820 BEF per aandeel tegenover 870 BEF voorheen (-13 % t.o.v. 97). De situatie is echter niet hopeloos. De olieprijzen zijn momenteel zo laag dat ze geleidelijk aan wel weer moeten stijgen. In de petrochemie vermindert PetroFina zijn kosten en legt het accent op de meer rendabele producten (o.a. door samenwerkingsakkoorden zoals onlangs met Solvay). Wat de erg lage raffinagemarges betreft, die zijn zich geleidelijk aan het herstellen. Ten slotte zal de groep in de toekomst vooral investeren in exploratie en productie, waardoor ze zal kunnen profiteren van het toekomstige herstel van de prijzen. Het klimaat blijft ongunstig en onzeker voor PetroFina, maar we verwachten geleidelijk een verbetering. Bovendien zou de groep als overnamedoelwit een grotere onderneming kunnen interesseren als de concentratietrend (fusie BP/Amoco) in de sector zich doorzet. Het aandeel is correct gewaardeerd. Houden.