GEC

GEC - Verkoop Alstom en overname Tracor

Het Britse GEC (270 BEF; 456 pence) dat vooral actief is op het vlak van elektronica voor defensie (34 % van de omzet), transport (33 %), industriële elektronica (19 %) en communicatie (10 %), zet zijn heroriëntering naar elektronica voort. Het bedrijf heeft op de beurs de helft van zijn participatie in Alstom, dochter van Alcatel en producent van de HST, verkocht. Daarnaast heeft de groep in de VS de producent van defensiesystemen Tracor gekocht. Dankzij de vestiging in de VS (waar de elektronicasector rendabeler is dan in Europa) en het verlaten van de minder winstgevende transportsector verbeteren de winstmarges. De strategie van terugkoop van eigen aandelen geeft ook een zetje aan de toekomstige winst per aandeel (minder aandelen in omloop) : we verwachten 26,5 p. voor 98-99 (+7 %) en 29,6 p. voor 99-2000 (+11 %). Nu de Franse regering heeft afgezien van controle op de defensie-industrie, zijn er op langere termijn concentraties mogelijk op Europees niveau. Er zijn geruchten over een huwelijk tussen GEC en het Franse Thomson CSF (waarvan de staat onrechtstreeks 58 % in handen heeft). Zo zou de groep haar positie in de luchtvaartelektronica en de militaire communicatie verstevigen en voet aan de grond krijgen op de Franse markt. De heroriëntering naar elektronica en de mogelijke allianties in de defensie zijn veelbelovend. Correct gewaardeerd aandeel. Koopwaardig.