Euro Disney

EURO DISNEY - Problematische financiële situatie

Het Franse EURO DISNEY (51 BEF; 8,10 FRF), voor 39 % in handen van het Amerikaanse Disney, baat in de buurt van Parijs een themapark uit, een hotelcomplex met congrescentrum, een winkelcentrum en bioscopen. In het op 30/9/98 afgesloten boekjaar 97/98 steeg de winst, uitzonderlijke resultaten inbegrepen, met 35 % tot 0,38 FRF per aandeel. Een algemene stijging van de prijzen en de goede gang van zaken bij het congrescentrum boden ruimschoots tegenwicht tegen de lichte achteruitgang van het aantal bezoekers, dat leed onder de Wereldbeker voetbal en onder het slechte weer. Voor het lopende boekjaar 98/99 ziet het er minder goed uit : zwaardere intrestlasten en hogere royalties aan Disney. In totaal zal EURO DISNEY zowat 300 miljoen FRF meer moeten ophoesten (0,37 FRF per aandeel vóór belastingen). We verwachten een sterke terugval van de winst tot 0,10 FRF per aandeel, ondanks een nieuwe verhoging van de toegangsprijs tot het park en de opening van 7 nieuwe filmzalen. Op langere termijn zal de situatie moeilijk blijven : in 2001 moet EURO DISNEY een lening van 3,8 miljard FRF terugbetalen. Wat de winstevolutie van de volgende jaren betreft, zijn we dus alles behalve optimistisch. EURO DISNEY heeft een doeltreffende commerciële strategie uitgewerkt, maar de zware schuldenlast zal nog verschillende jaren op de winst wegen. Het aandeel is duur. Niet kopen.