Suez Lyonnaise des Eaux

SUEZ-LYONNAISE DES EAUX - halfjaarresultaten

Het Franse Suez-Lyonnaise des Eaux (SLE; 6 170 BEF; 989 FRF) is actief in diensten van openbaar nut : distributie en zuivering van water, energieverdeling (via Electrabel en Tractebel), afvalbeheer... De groep bezit ook participaties in Fortis en Union Minière. Zoals verwacht, is de winst, uitzonderlijke resultaten niet meegerekend, in het eerste semester met 15 % gestegen, o.m. dankzij de toenemende internationalisering van Tractebel. We behouden onze winstprognose voor 98 op ca. 37 FRF per aandeel en trekken die voor 99 lichtjes op tot 43 FRF (41 FRF voordien). Voor de volgende jaren rekenen we telkens op een winstgroei met twee cijfers. De groep gaat van de toenemende liberalisering van de openbare nutsdiensten profiteren om haar positie te verstevigen op markten met een grote behoefte aan water, elektriciteit... (Latijns-Amerika, Oost-Europa...). Zopas nam SLE een participatie in een Argentijnse watermaatschappij en, via Tractebel, in een Braziliaanse elektriciteitsproducent. Die investeringen zullen gefinancierd worden met de opbrengst van de verkoop van niet-strategische activiteiten (bijv. aandelen Fortis) en met de hoge inkomsten die Electrabel genereert. Door zijn weinig conjunctuurgevoelige activiteiten lijdt SLE nauwelijks onder de crisis. De komende jaren zal de winst regelmatig blijven groeien. Correct gewaardeerd aandeel. Koopwaardig.